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新聞分析:央行“降準(zhǔn)”助力供給側(cè)改革

作者:吳雨、李延霞
2016-03-01 08:52:32

  新華社北京2月29日電(記者吳雨、李延霞)29日晚,中國(guó)人民銀行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行稱,此舉旨在保持金融體系流動(dòng)性合理充裕,引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng),為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

  春節(jié)前后,金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性略顯緊張,降準(zhǔn)預(yù)期曾一度升溫,而央行多通過公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作、中期借貸便利、常備借貸便利等市場(chǎng)工具補(bǔ)充流動(dòng)性。此次央行“降準(zhǔn)”消息一出,專家普遍認(rèn)為在預(yù)期之中,主要是對(duì)沖外匯占款下降的需要,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供充裕的流動(dòng)性。

  社科院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為,此前央行通過公開市場(chǎng)操作等方式向市場(chǎng)釋放短期流動(dòng)性,這種方式對(duì)匯率形成的壓力比較小,但不是長(zhǎng)久之計(jì)。“對(duì)銀行來說,盡管都是釋放流動(dòng)性,但降低存款準(zhǔn)備金率的方式成本更低,有助于提升銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極性。”

  另外,1月,中央銀行外匯占款減少6445億元,僅次于去年12月外匯占款下降7082億元的歷史最大降幅。“去年末和今年初兩個(gè)月外匯占款持續(xù)下降、且規(guī)模較大,需要降準(zhǔn)對(duì)沖外匯占款的減少。”昆侖銀行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍說。

  此次降準(zhǔn)能夠釋放多少流動(dòng)性?據(jù)專家測(cè)算,截至1月末,人民幣存款余額137.75萬(wàn)億元,降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)將釋放約5000億元至6000億元的流動(dòng)性。

  “當(dāng)前,經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大,降準(zhǔn)會(huì)推動(dòng)銀行一定程度的信貸增長(zhǎng),釋放出來一些流動(dòng)性,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng),也有助于中國(guó)結(jié)構(gòu)性改革。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說。

  1月份貨幣信貸增加2.51萬(wàn)億元,同比多增1.04萬(wàn)億元,創(chuàng)出史上單月新高。央行相關(guān)人士此前表示,1月份的數(shù)字往往受傳統(tǒng)中國(guó)新年因素影響較大,商業(yè)銀行也往往傾向于年初多放貸款,央行一般不對(duì)此作過分的反應(yīng),而是傾向于節(jié)后穩(wěn)定一段后再適度引導(dǎo)。

  與此同時(shí),在G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)上,央行明確指出,人民銀行的貨幣政策處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)。

  郭田勇認(rèn)為,現(xiàn)在日本、歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體都在推行量化寬松貨幣政策,美國(guó)也釋放實(shí)行負(fù)利率的信號(hào),央行此次降準(zhǔn)多少也透露出“穩(wěn)健中偏向?qū)捤伞钡男盘?hào)。

  目前,中國(guó)正積極放開市場(chǎng)準(zhǔn)入,推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)和萬(wàn)眾創(chuàng)新、高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí),而這些需要適宜的貨幣金融環(huán)境予以支持。

  “今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨去產(chǎn)能等五大任務(wù),以及實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革的要求,需要貨幣政策的支持,特別是流動(dòng)性的支持。”李建軍認(rèn)為,利用降準(zhǔn)這種長(zhǎng)期的、沒有資金成本的流動(dòng)性多向企業(yè)提供長(zhǎng)期的信貸支持,確保經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

  “供給側(cè)改革需要在平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和良好的貨幣環(huán)境下才能推動(dòng),如果需求側(cè)得不到合理適度的發(fā)展,供給側(cè)改革也難以推行。”郭田勇說。

  曾剛認(rèn)為,未來一段時(shí)間,在采取貨幣政策為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血的同時(shí),要采取財(cái)政政策刺激總需求,并加大改革力度,通過改革釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力,做到標(biāo)本兼治。

 
 
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