【導(dǎo)讀】世界許多國(guó)家的通脹水平飆升源于美國(guó)的某些政策決定，其中緊鄰美國(guó)的拉美國(guó)家受影響尤其嚴(yán)重。上世紀(jì)80年代前后，美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致拉美陷入“失去的十年”。與當(dāng)時(shí)的情形相比，拉美國(guó)家已大幅降低對(duì)美國(guó)的依賴，同中國(guó)等新興國(guó)家建立了新型伙伴關(guān)系，但一些國(guó)家內(nèi)部固有矛盾難以破解，在動(dòng)蕩環(huán)境下保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，控制通脹仍挑戰(zhàn)重重。

國(guó)際形勢(shì)波譎云詭，新冠疫情持續(xù)蔓延，烏俄沖突未見緩和，美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)起單邊制裁，大宗商品價(jià)格上漲，通貨膨脹加劇，全球供應(yīng)鏈斷裂……在這一系列危機(jī)的影響下，世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性加劇。

西方分析人士在研究了今年5月出爐的G20國(guó)家年化通脹率之后認(rèn)為，本輪通脹帶來(lái)的影響并不廣泛，但即便如此，通脹問(wèn)題仍不容小覷。G20成員中，土耳其、阿根廷和俄羅斯的通脹率已分別高達(dá)73.5%、60.7%和17.1%，遠(yuǎn)超G20平均水平。

其余17個(gè)國(guó)家的平均通脹率為6.3%。巴西、英國(guó)、荷蘭、西班牙和美國(guó)的通脹率高于這個(gè)平均水平，而印尼、瑞士、日本、沙特和中國(guó)則遠(yuǎn)低于這一水平。其中，中國(guó)的通脹率最低，為2.1%，僅相當(dāng)于17國(guó)平均通脹率的三分之一。

哪怕是將石油、小麥等大宗商品價(jià)格的急劇上漲考慮在內(nèi)，通脹也絕非全球性問(wèn)題，而取決于各國(guó)的政策選擇。鑒于美元主導(dǎo)地位對(duì)國(guó)際金融體系的影響，我們必須特別關(guān)注美國(guó)的政策。今年5月，美國(guó)的通脹率高達(dá)8.6%，為1981年以來(lái)的最高水平。

通脹飆升在很大程度上源于美國(guó)的某些政策決定，比如采取人為措施應(yīng)對(duì)疫情后的需求下滑，對(duì)進(jìn)口工業(yè)產(chǎn)品（尤其是來(lái)自中國(guó)的產(chǎn)品）任意加征關(guān)稅，限制半導(dǎo)體的生產(chǎn)銷售，對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁等等。這一系列舉措推高了生產(chǎn)成本，讓原本高度一體化的生產(chǎn)鏈陷入癱瘓，從而出現(xiàn)大量商品短缺的現(xiàn)象。美國(guó)對(duì)俄羅斯石油和天然氣的制裁也直接導(dǎo)致了能源價(jià)格上漲。

為了應(yīng)對(duì)這一局面，6月15日，美聯(lián)儲(chǔ)將短期利率上調(diào)了75個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲(chǔ)自1994年以來(lái)單次最大幅度的加息。美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)，到2022年底，聯(lián)邦債券的利率將位于3.25%至3.5%之間，到2023年則將達(dá)到4%。

美國(guó)調(diào)整利率將在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生影響，此舉加大了借貸成本，導(dǎo)致美元升值，減少了國(guó)際金融流動(dòng)性，這可能使得世界第一大經(jīng)濟(jì)體——美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，并將波及全球。

美聯(lián)儲(chǔ)加息具有系統(tǒng)性的影響，位于美國(guó)近鄰的拉美國(guó)家面臨的形勢(shì)尤為棘手，因?yàn)樵摰貐^(qū)不僅依賴外部資本流動(dòng)為收支平衡和公債展期融資，而出口的則主要是農(nóng)產(chǎn)品、能源和礦產(chǎn)等初級(jí)產(chǎn)品。

由美國(guó)利率政策“急轉(zhuǎn)彎”引發(fā)的影響，在歷史上是有先例的。1970年-1980年，美國(guó)遭遇第二次石油危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)采用了超預(yù)期的加息政策：有效聯(lián)邦基金利率從1979年8月的10.94%上升至1981年6月的19.1%。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期，美元大幅升值，扭轉(zhuǎn)了自1971年布雷頓森林體系下固定匯率制結(jié)束以來(lái)，美元持續(xù)貶值的趨勢(shì)。1981年至1985年間的巨額貿(mào)易逆差為流入國(guó)際收支資本賬戶的一筆雄厚資金所抵消。按不變價(jià)值計(jì)算，石油價(jià)格從1980年的每桶近120美元跌至1989年的每桶不足40美元。

從拉美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)來(lái)看，利率突漲導(dǎo)致了整個(gè)上世紀(jì)80年代持續(xù)的債務(wù)危機(jī)，人們稱這一階段為拉美經(jīng)濟(jì)“失去的十年”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退加劇了這一局面，因?yàn)槔绹?guó)家對(duì)美出口下降，導(dǎo)致其財(cái)政收入減少，無(wú)法承擔(dān)高額利率、償還巨額債務(wù)。1982年8月，墨西哥宣布暫停償還債務(wù)；同年11月，發(fā)展中國(guó)家中最大的債務(wù)國(guó)——巴西也宣布暫停還債。

只有以史為鑒，才能更好理解當(dāng)前局勢(shì)的嚴(yán)峻性，但目前的經(jīng)濟(jì)和政治狀況又與上世紀(jì)80年代初有很大不同。自“失去的十年”后，拉美國(guó)家已大幅降低對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴。對(duì)拉美食品和原材料有進(jìn)口需求的國(guó)家多集中在亞洲，中國(guó)是其中主要的進(jìn)口國(guó)。現(xiàn)在，中國(guó)是巴西、智利、阿根廷和秘魯?shù)淖畲筚Q(mào)易伙伴。美國(guó)和歐盟不再是拉美國(guó)家生產(chǎn)性投資的唯一來(lái)源。中國(guó)通過(guò)直接投資或貸款，特別是“一帶一路”倡議，與拉美地區(qū)開展了重要合作。同樣，拉美國(guó)家也沒有陷入冷戰(zhàn)之中，因?yàn)樗鼈冋谂εc中國(guó)、印度、俄羅斯以及非洲國(guó)家建立新型伙伴關(guān)系。

然而，盡管當(dāng)前國(guó)際環(huán)境比過(guò)去更為樂觀，但拉美國(guó)家自身的局限性仍難以破解。例如，巴西在處于大規(guī)模失業(yè)、投資率低迷和GDP增長(zhǎng)停滯的情況下，仍將利率提高到了13.5%。這種應(yīng)對(duì)措施只尋求遏制公共債務(wù)擴(kuò)張，而不設(shè)法相應(yīng)地提高GDP，只會(huì)為國(guó)家經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難性后果。

新自由主義“別無(wú)選擇”邏輯、華盛頓共識(shí)，以及英美評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)拉美的評(píng)估，都不再被拉美國(guó)家所樂于接受。拉美地區(qū)要克服慣性模式，學(xué)習(xí)其他國(guó)家如何在國(guó)際動(dòng)蕩環(huán)境下保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，控制通脹。它們也有必要在經(jīng)濟(jì)政策方面進(jìn)行創(chuàng)新，并探索與其他發(fā)展中國(guó)家開展合作。

雖然這些改變極為困難，但拉美地區(qū)不應(yīng)重蹈覆轍，陷入另一個(gè)“失去的十年”。